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造纸行业：基本面或将逐步主导板块行情

行情回顾：本月造纸板块下跌0.1%，同期沪深300 下跌3.1%，板块跑赢市场3 个百分点，个股来看，板块内涨幅较高的有中顺洁柔、凯恩股份、齐峰股份和太阳纸业，下跌幅度较大定子铁芯的有福建南纸、安妮股份和ST 宜纸；从个股市场表现霍尼韦尔在上海开设了第1个经销机构看，涨幅前三名的均是因原（4）开动实验机材料价格大幅下跌公司中期业绩较好的股票，太阳纸业因水解液综合利用略受市场亲睐，跌幅较大的个股基本面均不如意，显示市场逐步认可质地较好的个股，我们认为基本面或将逐步主导板块行情。

浆纸产业链：7 月木浆市场维持稳定，由于进口木浆价格较低，一塑料辅机些中国本土木浆生产线已经闲臵或保持较低的产能利用率，部分溶解浆厂商在需求不足的情形滤芯滤片下选择停工，试图压低木片价格；进入8 月，淡季的冲击和萎靡的需求，使浆价继续下行。纸张方面，7 月铜版纸价格继续下行，8 月基本企稳，双胶纸价格相对稳定，但多呈现有价无市的状态，高端纸种坚挺，近期有安徽华泰、山东天和以及亚太纸业合计70 万吨产能投放，预计短期内价格压力依然较大。白卡纸方面，国内外宏观经济不佳，内外需求乏力，国内所有企业都比较困难，本月价格出现松动，但需求有限，成交冷清。

废纸产业链：本月美废外盘加速下跌，部分贸易商急于出货，欧废和日废同样面临需求不足价格下行的态势，国内废纸收购价除东莞玖龙略提高 收购价，大部分地区价格下行。

下游方面，白板纸仍然以价格下挫主导，箱板瓦楞纸，月初多数厂家对市场回果蔬泥暖抱有希望，厂家喊涨未实现，基本起到了止跌的效果，到月底出现分化，华南地区大厂浆价，华东稳定，华北地区部分厂家有意上调价格。

投资逻辑：二级市场上，板块表大家了解了吗?如果你想要了解更多实验机详细信息现厚度差高达10 倍逐步向基本面倾斜，中期业绩较好的公司涨幅领先，有确定基本面的企业易受投资者追捧。目前来看， 依然应回避自制木浆比例较高的企业，铜版纸亏损面较大，但最差时期已过，高端双胶纸出货良好，可继续看好，溶解浆方面，国内部分厂商选择停产，价格有望坚挺，传统造纸领域，我们依然推荐太阳纸业，关注其水解液综合利用以及溶解浆升级产品带来的投资机会；另外装饰原纸板块的齐峰股份，兼具成本下降和产品创新的逻辑，值得深入关注。

风险提示：市场需求持续萎靡。