南北车合并且莫盲目狂欢

南北车合并 且莫盲目狂欢

2014年12月31日，南北车合并复牌首日A股齐涨停，H股涨超30%，并且带动高铁板块全线上涨。面对“高铁盛宴”，资本市场一片狂欢，券商也都一致看好南北车合并。　　中国南车和中国北车于2014年12月30日晚联合发布公告，宣布双方依循“对等合并、着眼未来、规范操作”的原则就合并方案签订了协议，根据合并预案，北车AH股票将注销，新公司名称初步拟定为中国中车。中国南车、中国北车昨日上午复牌，A股均涨停，中国南车H股涨33%，中国北车H股涨44%。开盘仅30分钟，沪深两市运输设备板块集合竞价暴涨近7%，推动沪指盘中站上3200点。

“超级巨无霸”浮出水面　　在停牌了两个多月后，中国南车和中国北车的合并预案终于赶在2014年最后一天出台。根据上述预案，中国南车和中国北车合并后，将成为一家总资产超过3000亿元，年营业收入超过千亿元的轨道交通“超级巨无霸”。　　南北车对外称，双方合并是在中国提出建设“一带一路”的战略构想，以及优化产业布局、发展高端装备制造业的产业政策背景下，分别依据全球市场前景及前所未有的产业发展良好契机，结合企业自身发展需要，经平等协商，做出的重大战略选择。　　此举旨在发挥协同效应，通过整合两家公司各具优势的销售和市场资源、产品开发和技术研发能力，共同打造一家以轨道交通装备为核心、跨国经营、全球领先的大型综合性产业集团，全面提升竞争优势，进而提升全体股东的利益。双方的强强联手，对推动中国高端装备制造进一步走向世界，推动中国装备制造企业加速转型具有重要的战略意义，也将进一步促进全球轨道交通装备制造业的繁荣发展。　　本次合并采取中国南车换股吸收合并中国北车的操作方式。中国南车和中国北车的A股和H股拟采用同一换股比例进行换股，具体换股比例为1∶1.10，即每1股中国北车A股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车A股股票，每1股中国北车H股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车H股股票。合并后新公司拟采用新的公司名称“中国中车股份有限公司”，新公司将承继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。两家公司在交易完成之前将继续独立运作。　　双方表示，合并后新公司将通过优化资源配置、推进技术创新、巩固国内市场、开拓国外市场、拓展多元化业务和提升品牌影响确保实现既定战略目标。在海外市场，合并后新公司将充分把握全球互联互通的历史机遇，加快构建全球化产业布局；将以统一的海外市场策略，统筹优化国际化经营格局；统一品牌形象，集中双方优势参与国际竞争。　　本次合并已分别取得中国南车董事会和中国北车董事会审议批准，尚需获得中国南车和中国北车各自的股东大会、A股类别股东会和H股类别股东会审议通过，以及国务院国资委、中国证监会、香港证监会、香港联交所、商务部、境外反垄断审查机构等有权监管机构的批准或核准。　　挑战与机遇并存　　中国南车和中国北车的合并，是2014年央企重组和资本市场标志性的大事件，到2015年，其对资产市场还将产生影响，对于中国经济结构的调整和转型升级也具有重大意义。　　“中国南北车的合并，重要意义在于形成技术、管理、资源及市场等多方面的合力，助推中国的高铁技术和高端装备产业走向世界，打造中国品牌，为世界市场提供绿色、便捷、舒适的交通产品和技术解决方案，进而提升全体股东的长远利益。”中国南车董事长郑昌泓表示。　　中国北车董事长崔殿国也表示：“我们坚信，中国南车和中国北车的合并，不仅能强力加速中国轨道交通装备业由‘中国制造’向‘中国创造’的转变，还将有力推动中国高端装备业的产业升级，大力带动信息产业、电子工业、材料工业等相关产业链整体素质的提升，推进中国由‘制造大国’向‘制造强国’迈进。”　　南北车之间在海外市场相互残杀、恶性竞争引起高层的高度重视，此次合并不仅有望将中国高铁产品和标准带出国门，减少恶性竞争，在国内也可以在一定程度上避免各自在各地重复投资设厂，从而抑制产能过剩。　　与此同时，两大巨头合并可能会导致垄断的问题也为市场所担忧。中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，南北车合并迟迟不能落定主要是两公司体量相差不大，都想自己说了算，所以合并来自内部的压力非常大。李锦称，当初分拆主要是为了激活市场竞争主体，让企业快速发展。如果现阶段只是简单地合并不进行竞争，则是改革的倒退，并且会形成垄断给上下游企业造成压力。　　事实上，南北车合并多年未果，原因也在于触及反垄断红线，并曾遭国家发改委和铁总反对。“一个国家拥有两个列车企业会造成恶性竞争和资源浪费，那么拥有三家电信企业会不会恶性竞争呢？拥有两个可乐品牌是不是造成资源浪费了呢？”外界质疑现在都21世纪了，市场经济都实行了很多年，对此感到不解。　　尽管有人认为，南北车合并后新公司将融合双方的技术优势，实现技术资源和研发力量的有效整合，加速实现核心技术的突破，加快新产品开发的速度，提升研发效率和创新能力，但外界还是存在一些疑虑，包括“1+1”能否大于“1”。面对知识产权等方面的重重障碍，中国高铁走出去面临的挑战不小，将是一个艰难而漫长的过程。　　另外在一些人士看来，即便在资本市场也不能盲目乐观。“南北车复牌意味着基建行情暂时告一段落。本次高铁代表的基建板块行情的引爆点为南北车的停牌合并事件。在南北车停牌期间，两铁、电建和交建等这些中字头基建股皆走出了200%涨幅，南北车的复牌可能意味着他们的行情彻底告一段落，如还有行情，那应该是很久以后的事情了。”专家提醒股民，盲目追高可能存在风险。

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