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【资讯】CPI涨幅回落周期或结束

发布时间:2020-10-17 01:09:08 阅读: 来源:焊丝厂家

CPI涨幅回落周期或结束

8月份全国居民消费价格总水平(CPI)重上“2时代”,同比上涨2.0%,比7月低点高出0.2个百分点 ,环比上涨0.6%,也比7月高出0.5个百分点。而PPI同比同比下滑3.5%,降幅比上月扩大0.6个百分点,但同比增速降幅已经比上月缩小0.2个百分点。这都表明当前通缩风险不大,价格水平在经历一年多的持续调整后,已经开始逐渐稳定下来。这一方面对于企业盈利的改善具有十分积极的意义,另一方面也会压缩政府刺激经济的空间,使得今后物价持续回升的空间有限。  CPI增速将回升  CPI反弹主要归因于食品价格的上涨。8月食品同比上涨3.4%,环比上涨1.6%,分别比7月高出1和1.6个百分点。  从具体种类来看,对于CPI反弹影响最大的是鲜菜价格,鲜菜环比上涨14.3%,同比上涨23.8%。这一方面与8月处于秋季换茬期,蔬菜供应量减少的季节性因素有关,另一方面也与今年8月灾害性天气较多影响了蔬菜供给有关。以猪肉为代表的肉禽价格在经历了近一年的持续下跌后有所企稳,肉禽及其制品价格上涨1.0%,影响CPI上涨约0.08个百分点。  此外,消费品价格也对于CPI反弹有所贡献。8月消费品价格同比上涨2.1%,比7月本轮物价回落期间的低点高出0.4个百分点。这主要来自于与水电、燃料的贡献——8月CPI水电、燃料同比上涨3%,比上月提高0.5个百分点。  从9月来看,9月翘尾比8月低0.46个百分点,CPI价格受翘尾因素影响同比涨幅很可能低于8月,但这只是短期现象,由于以下几个因素,未来几个月CPI增速还将稳步回升。  自2009年中期开始延续了3年的猪肉涨落周期已于今年7月左右基本结束,因此,近期受猪肉饲料价格上涨及下半年猪肉消费高峰期到来等因素影响,猪肉价格有望进入新一轮的涨跌周期;虽然国内粮食供给比较充足,但在近期国际粮价屡创新高,且我国大量进口粮食价格很有可能增大输入性通胀压力影响下,已经扭转了去年3月以来持续下降的态势;CPI居住价格已与今年5月见底,在当前住房市场已回暖及成品油价格上调空间仍存的情况下,居住价格未来几个月也仍能稳步回升。  PPI增速近期企稳可能性增大  PPI方面,目前拖累价格上涨的主要类别有:受前期大宗商品价格回落影响,上游的采掘价格同比增速为-8.13%,降幅比上月扩大2.15个百分点;受中下游投资需求比较疲软及企业去库存影响,中下游原材料及加工业价格仍在持续回落,同比增速分别为-5.2%,-3.9%,比上月降幅扩大0.7和0.54个百分点。  但也要看到,当前促成PPI企稳的因素也在增多,如9月份后翘尾因素将会逐渐增大,10月翘尾因素比9月大0.69个百分点;再从环比来看,8月虽然环比下降0.5%,但降幅已经比上月缩小0.3个百分点,而未来几个月PPI环比继续好转的可能性较大。  首先,7月以来,受国际市场流动性驱动以及美国经济向好等因素影响,领先PPI大约一个季度左右的CRB指数已经企稳回升,CRB指数从6月的474上升至9月的493。  其次,今年 1-8月固定资产投资同比名义增长20.2%,高于今年1-5月最低点20.1%的水平,而未来几个月国内投资需求企稳迹象还会越来越明显,其原因包括:受房地产市场持续复苏影响,当前房地产投资增速已经扭转了去年下半年以来持续回落的趋势,如1-8月份,全国房地产开发投资同比名义增长15.6%,增速比1-7月份提高0.2个百分点;9月以来政府通过核准上万亿的基建投资项目继续增大稳增长的力度,这将有利于基建投资增速持续回升。这无疑都会对企业库存状况改善产生较好的影响,企业继续大幅度下调产品价格的动力不足,9月PPI环比降幅有望继续缩窄。  因此,PPI同比增速也有望在9月见底,10月后企稳回升。  而这也很可能表明今年四季度左右,我国始自去年三季度以来的价格回落周期将结束,这一方面会打消市场对于通缩的忧虑,有利于企业利润增速的回稳,但另一方面由于在当前经济增速并未明显回升之际,物价就出现了反弹,这也会增大政府调控的难度,使得央行难以放松货币政策来刺激经济较快复苏,经济增速回升也就会遇到更多挑战,而这也会反过来影响物价反弹的力度,因此这轮物价企稳后回升的空间较小,CPI年底涨幅不会超过3.

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